Positive опубликовала неаудированные финрезы за 1 квартал 2026 года. Отчёт вызвал неоднозначную реакцию: отгрузки упали, но операционная эффективность повысилась. Компания продолжает оптимизировать расходы, сократила долг и наконец возвращается к выплате дивидендов. Разбираемся, что к чему.
 
⚡️ Итак, отгрузки в I квартале 2026 года составили 2,5 млрд рублей, что на 35% ниже, чем год назад. Компания объясняет это высокой базой 2025 года – тогда произошёл перенос контрактов с IV квартала на I квартал. Да и вообще для Positive (как и для многих IT-компаний) характерна ярко выраженная сезонность: 60-70% годовых отгрузок традиционно приходятся на конец года. Поэтому полученный результат сам по себе нерепрезентативен для оценки годовых перспектив.
 
Менеджмент подтверждает, что текущие отгрузки находятся в рамках плана по достижению годового объёма в 40-45 млрд рублей (рост 19-34% к 2025 году). Будем надеяться, что опыт 2024 года с завышенными обещаниями учитывался, и этот прогноз реальный (а не «хотелочный»).

( Читать дальше )

Позитив отчитался за 2025 год. Итоги радуют: компания не только выполнила, но и местами перевыполнила прогнозы. Выручка подросла, отгрузки ускорились, а главное – ключевой показатель прибыльности вернулся в плюс после провального 2024-го. Разбираемся, как удалось переломить ситуацию и что будет дальше.

🔼Объём оплаченных отгрузок вырос на 40% до 33,6 млрд рублей, что соответствует прогнозам менеджмента.

🔼Выручка по МСФО увеличилась на 26% до 30,9 млрд рублей. О разнице между выручкой и отгрузками я писал тут: t.me/c/1180744251/7266. В целом рост отгрузки сильнее выручки – это хорошо.

👍Структура выручки продолжает диверсифицироваться. Ключевые драйверы: продукты MaxPatrol SIEM (34% отгрузок), MaxPatrol VM (16%), PT NAD (13%) и PT AF (9%). Самый взрывной рост показали новые продукты: MaxPatrol EDR, PT NGFW и MaxPatrol O2 – каждый прирос в продажах более чем в 2 раза. Это всё плюсовые моменты: Позитив в 2024 году задержалась с выпуском и монетизацией новых продуктов, и то, что они в итоге всё равно запущены и начали приносить свою монету – это хорошо.

( Читать дальше )